今日 21 条精选（科技/AI 7 · 能源/财经 7 · 国际/商业 7），另将今晨心跳已推送的 7 则突发（#879 英伟达 Q2 炸裂财报 962 亿 / #880 OpenAI Jalapeño 自研推理芯片 / #881 高通杀入数据中心 AI 芯片 / #882 英伟达 NVFP4 训练格式 / #883 谷歌 Gemini 2.5 Flash Image「Nano Banana」/ #884 英伟达 129 亿收购 Hugging Face / #885 特朗普拟扩半导体关税）作背景引用，不重复入卡。聚焦三连：视频生成"实时化"拐点、英伟达"资产负债表即服务"刹车与物理 AI 万亿赌注、地缘"边打边谈"再升温。
fal 以开源 MiniMax H3 为底座做后训练 + 推理协同优化，推出 H3-Max——图生视频登顶 Artificial Analysis 榜、5 秒 720p 视频生成不到 3 秒（约实时 35 倍吞吐），人工偏好评测在质量 / 提示理解 / 美学三维度全第一，且计划开源权重；同日 Google 发布 Gemini Omni 1.1 Flash，文生视频 Video Arena 登顶（1495 分）、新增 10 秒上下文续写、首尾帧控制、360p 草稿提速 60%、最高 4K 超分。两条路线共同证明"后训练 + 推理优化"可以打破"高质量必慢"的权衡，AI 视频正从 Demo 走向可控、可快速试错的生产线。后续看 H3 Max 权重开源节奏、fal"平台 + 自研模型"打法对赛道的重构，以及 Google 与 MiniMax/fal 的正面竞争。
据 WSJ，英伟达上周暂停 7 月推出的"AI 算力合作伙伴计划"下部分收益分成协议——该计划以信用支持 + 算力回租兜底，换取云厂商 50% 收入分成，员工担忧招致反垄断审查、对客户经营控制过深；本季财报首披露相关承诺约 360 亿美元，叠加此前缩回 OpenAI 俄亥俄数据中心兜底，摩根士丹利首予信用中性、CDS 近历史高位，"资产负债表即服务"的尾部风险被摆上台面。与此同时，资本正涌向"物理 AI"：软银拟 60 亿美元控股人形机器人 1X，Hugging Face 祭出 399 美元、可强化学习教学的平价机器人 Microduck。算力金融化走到反垄断与信用风险的十字路口，而机器人的万亿叙事刚开场。
关税与军事双线施压：美方以"产能过剩"为由考虑对华额外加征 7.5% 关税（商务部 301 回应），特朗普将美加交界安大略湖更名"美国湖"、美加关税对垒升级（加方对铜线木炭征 50%）；美拒绝重返 6 月美伊谅解备忘录、拟派"罗斯福"号航母赴中东、并瞄准委内瑞拉 9000 万桶油田股权。但缓冲仍在：中美就年内元首互动保持沟通、王毅会见美驻华大使庞德伟；霍尔木兹在伊阿斡旋下临时通航、运输量恢复至战前 75%，布油周跌超 6%。后续看元首互动安排、霍尔木兹最终协议，以及油价 / 美债的连带波动。